对于黄金市场来说,刚刚过去的一个月信息丰富。一方面,美联储2015年12月会议纪要偏向鸽派,叠加上周A股市场大幅波动、中东、朝鲜造成地缘政治不稳定因素加剧,受避险偏好影响,黄金价格短期迅速走强,冲破1100美元/盎司,点亮了全球对黄金市场的期待。

不过,上周五,美国非农就业数据公布,美国就业数据远超预期,表现强势,提升了美国未来维持加息路径的预期,美元走强可能性也相应提高。多方因素对冲之下,黄金市场是否将改变走势?

黄金价格

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近期,黄金市场难得在加息之后迎来一波强劲走势。上周,从4日到7日,黄金迎来“四连阳”。上周一,黄金在亚太时段高开,欧洲时段涨幅扩大,欧洲时段盘初扩大涨幅至1074.13美元/盎司,刷新三日高位。随后在纽约时段,受避险情绪发酵影响,现货黄金短线急升7美元,涨势扩大至1.50%,刷新近两周新高,直达1078.20美元/盎司。

上周二、周三,金价受中东地缘冲突加剧影响,一直稳站近期高位。6日,黄金进一步上涨,突破关键价位1088美元/盎司。随后,朝鲜试射氢弹消息影响主推避险需求,黄金持续走高,一度突破1090美元/盎司关口并触及1093.06美元/盎司。

上周四,金价短线冲高至1095.10美元/盎司,刷新7周来高位。当日,美联储公布了2015年12月会议纪要,市场认为,会议纪要透露出偏鸽派的信息。此外,当日中国股市再度下跌至熔断,黄金受综合因素影响,继续上升。避险需求刺激下,金价大举走高,逼近1100美元/盎司水平。

不过,上周五,在美联储发布的最新非农数据影响下,黄金结束“四连阳”强劲升势,从之前的9周高点1112.20美元/盎司走低,但下跌后仍企稳在1100美元/盎司上方。

分析哪些因素在助推金价走高?

推手一:美联储去年12月会议纪要偏鸽派

上周四,美联储发布的去年12月会议纪要显示,对于设定加息路径的做法,美联储官员普遍表示谨慎。美联储内部仍就加息存在分歧,部分委员认为需要看到通胀确实上升,才能在下年度继续加息。而去年12月,美联储12月议息会议宣布自金融危机以来首次收紧政策,决定加息。但美联储称,今年进一步升息将是渐进的过程,并取决于美国的经济情况,这也是市场普遍关注点。

据美联储17位高层的预估中值显示,2016年将加息四次。不过,上周鸽派会议强调了美联储缓慢加息的意图,助推了黄金的上涨。

推手二:市场动荡引发避险需求

上周中国A股震荡不休。4日以来,中国股市首试熔断机制,但由于下跌幅度较大,四日之内四度触发熔断。上周一,A股午盘盘中下跌破5%、7%两档熔断阈值,提前收市。上周四,A股开盘13分钟休整性熔断,重开2分钟后二次触发熔断,全天交易也随之结束。当日,人民币跳空低开,推动避险资产获益普升,黄金趁势逼近1100整数关。其他贵金属价格也应声下挫,铜价最低下探至2.054的三周低点。

A股动荡进一步加剧避险资金涌入黄金市场。7日亚市早盘,受避险需求提振,黄金快速上涨,金价短线跳涨5美元,最高至1101.16美元/盎司。不过,上周四晚间,中国宣布暂停实施熔断机制,上周五A股上证指数收盘上涨翻红。

推手三:中东朝鲜地缘冲突加剧,局势紧张

近期黄金的避险功能凸显,其中重要助推因素是沙特和伊朗关系使得中东局势紧张。此前一周周末,沙特处决知名什叶派教士尼姆尔,伊朗则指控沙特战机攻击伊朗驻萨那大使馆。7日,伊朗正式宣布断绝与沙特的所有商业关系。两国关系进一步恶化。

另一方面,朝鲜半岛局势又因朝鲜氢弹试验而紧张。韩国表示,朝鲜进行核试验“严重违反”8月达成的协议,恢复在韩朝边境使用大喇叭进行对朝宣传。而朝鲜也增加了派驻前线的兵力。两国间局势紧张,进一步提振避险需求。

推手四:人民币兑美元汇率大幅波动

近期,人民币兑美元汇率接连下跌,2016年第一个交易日,人民币中间价创4年新低。一度跌破6.5关口,收于6.627。当周人民币汇率继续下跌,尽管上周四一度反转,但总的来看,开年首周,银行间外汇市场人民币兑美元中间价累计跌700点。人民币兑美元大幅波动,促使部分资金购买黄金抵抗波动的需求增强,助推了金价上涨。

趋势后市黄金会否继续反弹?

接连的“四连阳”之后,黄金上涨的强劲走势上周五被美国新出炉的非农数据泼了冷水。数据显示,美国去年12月非农就业人口增长29.2万人,预期增长20万人;11月数值从21.1万人大幅上修至25.2万人。同时,12月失业率为5.0%,与预期持平;平均小时工资同比增2.5%,不及预期的增2.7%。

上述数据意味着,美国就业市场在稳定的改善当中,制造业的发展也好于预期。美联储按照预期继续加息的可能性增加。此前,受全球金融市场不确定性影响,有意见认为美国2016年度加息的可能性会减小。

数据公布后,美元指数扩大涨幅至99.13;现货黄金短线急挫至1092.09美元/盎司,随后略微反弹至1095美元附近。

不过,尽管受美国12月非农数据影响,黄金并未回落跳水,仍企稳在1100线附近。后市金价是否会受避险需求的推动而继续上涨,还是将在非农的打压下一蹶不振,继续走软?这也是当下市场最关心的问题。

汇丰银行认为,全球市场的混乱使得投资者们近期的选择减少,在金融市场稳定下来之前会转投黄金。在投资者们信心恢复之前,金价的上涨会继续。对此,机构观点有所分歧,据彭博最新展开的行业内调查,17位黄金交易员、分析师中,有14人看多下周金价走势,为五周以来第四周看多黄金走势。看多的分析师认为,当前市场超卖严重,情绪依然偏空,且美联储加息的步伐将会比预期要低。

不过,对于黄金后市反应,也有机构仍持观望观点。华闻期货认为,对于黄金后市,走势将更多取决于美国方面。美联储后续加息频率是否如原先预期,美元指数涨势会否继续强劲,都与黄金走势息息相关。目前市场预期美联储最有可能在3月份再次加息,如若受到经济等不利条件制约,美联储推迟第二次加息时间,或加息次数少于预定的4次,那么黄金将在美元指数回落的情况下得到支撑。但是另一方面,如果美国经济复苏,美元走强得以巩固,在缺乏避险需求的情况下,黄金的魅力将进一步减退。

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